Küresel emtia piyasalarında gümüşe yönelik arz ve talep dengeleri, 2026 yılında beklenen açık verileriyle birlikte yeniden şekilleniyor.
KÜRESEL GÜMÜŞ PİYASASINDA ARZ AÇIĞI DERİNLEŞİYOR
The Silver Institute tarafından yayımlanan rapora göre, gümüş piyasası 2026 yılında da arz açığı vermeye devam edecek. Önceki yıla kıyasla yüzde 15 oranında artması beklenen açığın, 46,3 milyon ons seviyesine ulaşacağı öngörülüyor. Bu durum, piyasada arzın talebi karşılayamadığı üst üste altıncı yıl olarak kayıtlara geçecek. Arz-talep dengesindeki bu sapma, yatırımcı ilgisini canlı tutarken fiyatlamalar üzerinde de etkili oluyor.
YATIRIM TALEBİ VE SANAYİ KULLANIMINDA FARKLI EĞİLİMLER
Rapor, gümüş külçe ve sikke talebinde yüzde 18 oranında güçlü bir artış beklendiğine işaret ediyor. Buna karşılık, sanayi kullanımı, fotoğrafçılık, mücevher ve gümüş eşya gibi sektörlerdeki tüketim eğilimlerinin yüzde 2 oranında azalacağı tahmin ediliyor. Madencilik üretimindeki sınırlı düşüş ve üreticilerin hedge işlemlerindeki azalma, toplam arzın yüzde 2 oranında gerilemesine yol açıyor. Geri dönüşüm faaliyetlerinde yüzde 7 oranında bir artış öngörülse de, bu durum arz tarafındaki kayıpları telafi etmekte yetersiz kalıyor.
JEOPOLİTİK GELİŞMELER VE EKONOMİK FAKTÖRLER
Orta Doğu'daki gerilimler ve bölge kaynaklı gelişmeler, kısa vadeli fiyatlamalarda belirsizlik unsuru olarak değerlendiriliyor. Uzun vadeli beklentilerde ise iyimserlik korunuyor. Enerji kaynaklı enflasyon baskılarına karşı uygulanan sıkı para politikalarının geçici olacağı öngörüsü, faiz getirisi olmayan değerli metaller için destekleyici bir faktör olarak ele alınıyor. Ekonomik büyümedeki yavaşlama ve kamu maliyesi üzerindeki baskı, yatırımcı eğilimlerini altın ve gümüş gibi güvenli limanlara doğru yönlendiriyor. Enflasyona göre düzeltilmiş tahvil getirilerinin düşmesi de değerli metallerin cazibesini artırıyor. Uzmanlar, arz-talep dengesindeki bu bozulmanın yeni bir fiyatlama dönemini başlatabileceğini belirtiyor. 2026 yılı, gümüş için kritik bir eşik olarak öne çıkıyor.
Mustafa BAŞARAN
